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360行，行行出状元，360行，行行有“黑话”，每个行业都有自己的“专有名词”，我们用俗话解构、讨论一下财经相关的小故事。
公众号作者北大金融硕士，金融从业者，用俗话和大白话聊聊财经。
正文：
信用货币的时代，债务是主权国家经济发展绕不开的话题。主权国家对内发行本币国债，对外发行美元为主的外债。内债的好处是不存在还不上的问题，只要央行印钞就可以了。外债是所有主权债务国家的共同危机。
赞比亚债务问题
赞比亚，熟悉又陌生的国家，80、90后小时候历史课本上学过中非友谊的象征“坦赞铁路”。
坦赞铁路，中国建国后第一个对外援助超大型基建项目，在坦桑尼亚、赞比亚之间，贯通东非和中南非的交通大干线，是东非交通动脉。
非洲大陆地理环境恶劣，西方殖民国家除了掠夺，对基础建设投入极少。坦赞铁路的建设是上世纪70年代中非友谊标志性项目。非洲各国对中国赞誉有加。
1971年中国恢复联合国席位的投票中，76票赞成，其中非洲26票，是票数最多的大洲。非洲国家给我国国际地位的恢复给予了重要的坚定的支持。
在赞比亚目前的债务结构中，国际多边金融机构占24%（主要是我们之前多次提到的两大机构国际货币基金组织和世界银行），西方私人贷款占据46%，中国持有的债务约占30%。不同的统计口径，数据会有差异。
赞比亚三分之二的债务被多边金融机构和商业债权人所持有，在减免非洲国家债务的问题上，中国积极推动谈判，呼吁各债权方采取延期等措施，要求所有债权人一起谈判，一起行动，真正帮助赞比亚实现债务问题的解决。
但是西方国家却要求中国直接减免债务，称中国的提议阻挠了赞比亚债务问题的解决进展，影响赞比亚债务危机解决，一再炒作所谓的“中国债务陷阱”。威逼利诱赞比亚政府配合西方政府的立场。
你是不是一头雾水，是的，西方的意思是中国你赶紧减免赞比亚债务，赞比亚欠我们西方国家的钱，用不着你操心，我们单独和赞比亚要账。中间有什么利益交换、政治操弄，是我们桌子底下的事，和你中国无关。
你中国赶紧立刻马上减免赞比亚的债务，不然我们就组团骂你。
美国控制的世界银行行长和美国财政部长耶伦，点名要中国对赞比亚债务问题承担更多责任。这就是西方特别是美国政府一向奉行的“双标”立场。
主权国家的债务危机是怎么形成的？像赞比亚这样的国家，全球至少有几十个，国家自然禀赋极差，国家没有形成工业体系，也就没有完善的经济体系，只能出卖初级原材料，但是初级原材料也不丰富，政府依靠“外债”来推动经济发展。
但是因为国家贫穷，政府信用评级低，导致发债利率较高，赞比亚的主权美元债利率在前几年发行时已经达到了近10%，在美元加息和债务危机的当下，利率更高。
长年累月下来，利滚利，本身经济发展较慢，落后国家政府腐败程度又较高，导致债务负担越来越重。最后连利息也还不上，形成国家主权债务危机。
巴基斯坦、希腊债务危机
债务危机不只是极度赤贫国家才发生。巴基斯坦GDP排名全球45左右，目前也处在债务危机当中，巴基斯坦也是自然禀赋极差，但是地缘位置较好，守在中东和东亚、南亚的咽喉部位。
地理环境多山区，交通不便，也没有石油资源等高价值资源，导致经济发展极慢。好在巴基斯坦作为伊斯兰世界中唯一的“核武国家”，得到了沙特为首的中东伊斯兰国家的大力支持。也得到了好大哥好邻居中国的大力支持。
希腊GDP排名全球50名左右，作为欧盟国家，人均GDP约2万美元，希腊债务危机引爆自2008年全球金融危机后，源自2000年加入欧元区时的国家财务数据造假。是的，你没看错，不是企业财务造假，是国家政府层面的财务数据造假，当然，这种事少不了美国这根搅屎棍，配合希腊政府造假的是全球最大投行——高盛。
西方国家、政府、企业的道德标准波动率极大，180度双标，普通的国人要实事求是的打破滤镜正确的看待他们，取其精华去其糟粕。
日本债务
日本2021年债务总额为12.7万亿美元，GDP为4.94万亿美元，债务是GDP的2.57倍。债务比例仅次于委内瑞拉，排名世界第二。债务比例世界第三是上面说的债务危机的希腊。
日本债务规模仅次于美国，也是世界第二。GDP也曾经连续20多年为世界第二，日本真是个千年老二国家。
但是，日本在政府高负债的同时，拥有外汇储备约1.28万亿美元，仅次于中国，排名世界第二。
为什么希腊发生了债务危机，而日本没有，这就是因为日本政府的债务主要为本币日元，没有兑付压力。在安倍经济学的“负利率”货币政策下，政府债务的利息压力极小，没钱了就印，反正没有利息负担。
想想赞比亚每年10%以上的美元债务利息，对比日本近乎于0的债务利息。国与国的差距真是天壤之别。
你看了是不是羡慕嫉妒恨？日本政府打的一手空手套白狼的好牌！
美国债务
全球国家债务的老大隆重登场！美国国债最新额度2023年2月来到了31.5万亿美元。但是美国政府从来不担心任何债务危机，国债到达上限，政府就通知国会，再不印钱我们就关门了，不能为资本家服务了。你们看着办吧，什么时候批准印钱了，我们什么时候开门上班。
据网上不完全统计，美国政府历史上有19次关门。最后的结果无一例外，只能是国会批准预算，增加债务上限。
过去的美国政府对于债务还羞羞涩涩、遮遮掩掩，尽量减少对国债的依赖，在经济学高速发展的今天，在诺贝尔经济学奖大佬们研究的“MMT现代货币理论”的加持下，美国政府彻底揭掉遮羞布，无论遇到什么困难，没有印钱是解决不了的，如果有困难，那就再多印点儿。
凯恩斯主义
各国疯狂发债，总要有理论支持，发债有什么好处，为什么要不断发债，理论来了，凯恩斯主义经济学隆重登场。
凯恩斯的代表作《就业、利息和货币通论》，阐述了核心的凯恩斯经济理论思想。他的理论也很简单，经济怎样会发展，有需求就会发展，就是生产的产品能卖出去，经济才会发展。
当需求不足，生产的商品卖不掉怎么办？那么政府就应该扩大开支，实行财政赤字，来采购商品，扩大需求，从而刺激经济发展。
凯恩斯的经济理论指出，过去的经济学建立在不断发展生产从而增加经济产出的观点上。而凯恩斯则认为需求没有扩大，只扩大生产没有用，甚至生产过剩会导致经济危机。
对商品总需求的减少是经济衰退的主要原因。因此，他建议经济发展不好，政府就应该发债，扩大财政赤字，带头扩大需求。把经济搞上来。
他的理论当然受到各个国家的欢迎，花钱的事，谁都喜欢干。
但是发多少债合适，发的债用途什么，花在什么地方才能更好的拉动需求，刺激经济发展，凯恩斯没有写出答案，各个国家执行的过程中，就出现了问题，当然，问题只有一个，就是债发了，钱也花了，经济也刺激了，但是钱还不上了。
还不上钱，就搞出了债务危机，债务危机处理不好，就会蔓延出经济危机，经济动荡就会引发社会不稳定，导致政治危机。一环套一环，环环相扣。
我国历史上既无外债又无内债
1969年5月11日，《人民日报》向全世界报道了一则消息，截止到1968年底, 我国国内公债已全部还清，我国已经成为世界上唯一，既无外债，又无内债，强大的独立的社会主义国家。
在二战结束后的世界格局中，国家要借外债，必然要签署附带的政治条约，而且一定是代价高昂的不平等条约。我国坚持还清外债，是近代史百年屈辱历史的影响。我们国家要腰杆子直起来，而西方平等的交往，就不能被各种政治条约绑架，这就是当时我们还清外债的历史背景。
还清内债，也是因为建国以前，国民党滥发货币，滥发债券，搞的经济崩溃，民不聊生。给我国人民造成了十分痛苦的历史经历，因此我们政府对内债也非常谨慎。
因此，在那个年代，我国既无内债又无外债，是对人民负责的选择。
未来，债务推动经济发展，MMT现代货币理论
在信息技术高速发展的今天，纸币流通的效率越来越低，货币电子转账的比例越来越高。央行和政府可以对经济发展需求、产业需求、货币需求、进出口国际贸易、金融活动进行越来越精准的监控。
凯恩斯主义的政府创造需求，刺激经济发展的理论可以执行的越来越精确。
因此，有一批经济学家提出了“MMT现代货币理论”，简单的说就是，政府可以精确的无限制印钱。
就是既要政府举债，刺激经济发展，又要精确的创造需求，不能像过去一样瞎印钱，造成严重的通货膨胀。
这个理论如果放在过去，是痴人说梦，不现实，现在反对MMT理论的经济学家最主要的观点也是认为无限制印钱会造成严重的通货膨胀，阻碍经济的发展。
但是美国和日本已经搁置经济学的争议，用实践在践行“MMT现代货币理论”，那就是无限制的印刷发行本币，精准投放，日本经济放水了20年，还是没有通胀只有通缩。
美国国债增发了一轮又一轮，除了俄乌战争引发的供应链和原材料通胀，也没有引起恶性通胀。
所以MMT现代货币理论，在美国、日本是基本上试点成功的。
未来，随着电子货币和信息技术的发展，央行的货币政策和政府的财政政策、产业政策会更精准，我相信MMT现代货币理论也会在各个国家逐步推行开来。
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发表于 2023-3-11 11:31:02